同仁堂科技(01666.HK)前三季度业(ye)绩保持妥当增进，价值回归(gui)可期(qi),中成药,产品(pin),医药

自9月底国内(nei)稳经济政策加码以(yi)来,港股市场经历快(kuai)速下跌，又回归(gui)盘整态势。但可以(yi)看(kan)到，在港股市场震荡之下，逆势资金却呈现回暖之势，南向资金持续流入，大概预示着布局性机会的出现。

机构观点来看(kan)，国泰(tai)君何(he)在研报中泄漏表现，海外全球央行(xing)宽松周期(qi)，国内(nei)积极开(kai)释政策信号、后(hou)续增量政策值得期(qi)待(dai)，回调后(hou)港股已再度进入设置区间，推荐受(shou)政策支持、景气见底回升或具韧性的利率敏感型品(pin)种，包括医药、电子等范畴。浦银(yin)国际认为，发(fa)起关注港股市场上一些前期(qi)表现落后(hou)但基本面妥当的有(you)中长时间投资价值的个股。

据此，笔者留意到了(le)西医药范畴的老字(zi)号企业(ye)同仁堂科技。近日，同仁堂科技（01666.HK）发(fa)布通告(gao)说明其前三季度业(ye)绩的基本情况(kuang)，继续考(kao)证(zheng)其优(you)质(zhi)的基本面。

支出与利润双升，彰显经营韧性

根据通告(gao)，前三季度同仁堂科技未经审计营业(ye)支出约54.84亿元，未经审计归(gui)属于母公司所有(you)者的净利润约5.46亿元，保住支出与利润的双升态势，未经审计营业(ye)本钱约33.07亿元；截至呈报期(qi)末(mo)，其未经审计总资产约139.47亿元。

放在市场环境中来看(kan)，同仁堂科技的业(ye)绩已然(ran)彰显韧性。三季度消耗(hao)相关经济目标有(you)所回落，西医药企偏偏“消耗(hao)属性”下面临一定压力。前9个月，社会消耗(hao)品(pin)零售总额同比增进3.3%，比前6个月的3.7%回落0.4个百分点。已披露(lu)三季报的业(ye)内(nei)公司还泄漏，中药材代价下跌，带来了(le)推销本钱添加。

展开(kai)剩余 68 %

可见同仁堂科技大概在支出端与利润端均面临压力，但依然(ran)完成了(le)妥当增进。

别的，结合中期(qi)披露(lu)的信息来看(kan)，中国医药企业(ye)管理协会统计，上半年中成药行(xing)业(ye)的营业(ye)支出、利润均为负增进，同仁堂科技的整体表现也优(you)于行(xing)业(ye)平均水(shui)平。

在这(zhe)背后(hou)，上半年同仁堂科技销售额超(chao)1亿的产品(pin)已达9个，另有(you)27款产品(pin)销售额在1千万元至1亿元之间，7款产品(pin)销售额在500万元至1000万元之间。主(zhu)导产品(pin)中，六味地黄丸系列、感冒清热颗粒系列、西黄丸系列、生脉饮系列销售支出分别同比增进3%、20%、25%、20%。同时，受(shou)益于“大品(pin)种”发(fa)展战略，知柏地黄丸系列、附子理中丸系列等产品(pin)的销售支出均同比完成双位数增进。

按照地区划分，同仁堂科技在中国内(nei)地市场以(yi)及其他市场分别完成中药产品(pin)支出35.52亿元、4.67亿元。

不丢脸(lian)出，同仁堂科技依附优(you)质(zhi)的核心产品(pin)以(yi)及海内(nei)外双重(zhong)布局增强了(le)发(fa)展性、肯定性。

多重(zhong)因素支撑，长时间增进可期(qi)

展望后(hou)市，多重(zhong)因素支撑下,同仁堂科技的基本面依然(ran)妥当。

可以(yi)看(kan)到，同仁堂科技正赓续强化(hua)自身品(pin)牌建设、渠道(dao)建设，积极促进研发(fa)创新，有(you)望继续巩固领先的市场地位。同时，政策面向好等注入新动(dong)力，看(kan)好其未来在行(xing)业(ye)景气度提升中开(kai)释更多弹性。

例如，9月西医药管理局再发(fa)多项通知，助(zhu)力西医药高质(zhi)量发(fa)展。在政策支持下，西医药的下层发(fa)展路径(jing)将更顺畅，传承创新、转(zhuan)化(hua)赋能等方(fang)向有(you)望深入受(shou)益，同仁堂科技则踩准这(zhe)些主(zhu)线。

同仁堂科技一直在索求传承与创新的协调发(fa)展，聚名方(fang)、名院(yuan)、名家连续实施多轮中成药协同创新行(xing)动(dong)计划等，赋能产品(pin)研发(fa)，包括倾力打造出了(le)“御药300”传承系列中高端产品(pin)线，满足消耗(hao)者对“典范国药”的用药需求。其涵盖的六味地黄丸、生脉饮等系列产品(pin)深得市场青(qing)睐，前文也提到这(zhe)些产品(pin)的销售支出增速可观。

还值得留意的的是，上半年同仁堂科技与北京西医药大学互助(zhu)开(kai)发(fa)的中药创新药芪参颗粒得到临床试验批(pi)准，填补(bu)了(le)其在慢性心衰范畴的空白。并且(qie)，该产品(pin)属于完全创新的中药品(pin)种，具有(you)明白的疗效和作(zuo)用机制，市场远景广阔，未来有(you)望贡献可观的增量。

近日，国家知识产权局信息还显示，同仁堂科技请求一项名为“一种中药或中药组合物制剂的特(te)征图谱(pu)建立方(fang)法及运用”的专利，请求日期(qi)为今年7月。

根据专利择(ze)要，本发(fa)明供应了(le)一种中药或中药组合物制剂的特(te)征图谱(pu)建立方(fang)法及运用，其能够有(you)效解决现有(you)技能中对于同时含有(you)黄芩和黄连中有(you)效成分的中药特(te)征图谱(pu)没(mei)法兼顾有(you)效物质(zhi)成分的整体检测和含量的精确测定的问(wen)题，经过该方(fang)法获(huo)取的特(te)征图谱(pu)能有(you)效完成中药或中药组合物制剂的整体质(zhi)量控制。

这(zhe)也将为同仁堂科技相关产品(pin)的质(zhi)量增添更多保障，使其增强质(zhi)量劣势。

结语

总的来说，港股市场行(xing)情的分化(hua)趋势之下，同仁堂科技有(you)机会迎来价值回归(gui)。其所处赛道(dao)受(shou)政策支持、景气回升，同时自身具有(you)较强的经营韧性，还在打开(kai)更多增进，发(fa)展性、肯定性均可见一斑，后(hou)续表现值得期(qi)待(dai)。