持股将超72%！亿滋收购中国冷冻烘焙龙头，供货山姆的恩喜村咖位究竟有多大？

发布时间：2024-10-17发布来源：

     不久前，奥利奥母企亿滋宣布在中国追加对烘焙食品生产商恩喜村的股权投资。如今，更多有意思的细节浮出水面。

      从上海市市场监督管理局官网获悉，亿滋食品企业管理（上海）有限公司（下称“亿滋上海”）收购恩喜村（上海）实业有限公司（下称“恩喜村”）股权案正在进行经营者集中简易案件公示。

     这意味着，该收购走到了审批环节。上述文件首次披露了亿滋欲收购恩喜村的股权比例：文件显示，交易完成后亿滋上海将持有恩喜村72.3546%的股权并单独控制恩喜村。

     值得注意的是，根据申报方的自行披露，2023年恩喜村在中国境内冷冻蛋糕代工生产市场占到10-15%的市场份额。此前，行业流传恩喜村在2022年收入规模已经接近20亿元，凭借从2015年开始供货瑞士卷以及随后供货榴莲千层，山姆成为其最大的客户。

     下面，我们来了解交易的细节，以及看看恩喜村在蛋糕领域的咖位究竟有多大。

一、交易细节

    不久前的通报中，亿滋宣布已与恩喜村签署协议，计划“大幅追加对恩喜村的股权投资”，但并没有透露详情，包括是否将取得恩喜村的控制权。不同于该通报的是，这份最新披露的公示文件有了更为明晰的股权比例。据公示文件，亿滋上海与恩喜村及其现有股东签署协议，亿滋上海收购恩喜村共计67.8174%的股权。

    文件进一步显示，亿滋上海的最终控制人为亿滋国际公司。恩喜村的最终控制人为一名自然人，交易前，该自然人直接持有恩喜村45.1438%的股权并单独控制恩喜村，交易后，亿滋上海将持有恩喜村72.3546%的股权并单独控制恩喜村。

这次收购将对冷冻烘焙市场有何影响？

     这可以从双方在细分品类的市场份额之和看出端倪。据上述公示文件，2023年，恩喜村在中国境内冷冻蛋糕代工生产市场占到10-15%的市场份额，亿滋上海和恩喜村在中国境内冷冻蛋糕市场的合计市场份额为0-5%。

     本次追加投资的背后，是亿滋越来越看好冷冻烘焙领域的发展。

二、独立运营

      首先从品牌保护的角度而言，恩喜村发展至今，在冷冻烘焙市场建立了不错的客户忠诚度和市场份额，保持独立运营有助于其继续维护其品牌价值和市场地位。

       其次，出于市场适应性考虑，这位人士认为，“经过这些年的摸索，恩喜村对中国本地市场有更深入的了解和洞察，独立运营可以让其更好地响应本地市场的需求以开发新品，同时也能为和亿滋未来开展更多本地化合作提供帮助。”

       另外，从管理的角度来看，“独立运营和高管的留任，利于维持恩喜村现有的运营效率和稳定性，可以减少收购后的整合成本和风险。”一位在广东的某投资机构人士代说。

三、顺应趋势

    让我们再回到恩喜村本身，它到底有怎么样的“魅力”值得亿滋“一掷千金”？

    作为消费者，你可能根本没听过“恩喜村”这个名字，主要是因为它的产品主要面向B端。但它的客户却大名鼎鼎，无论你是在山姆会员商店、奈雪的茶还是在盒马等买到过千层蛋糕、蛋糕卷等冷冻烘焙产品都很有可能来自恩喜村。

    对于这些试图丰富产品品类，同时又注重成本节约，并追求效率的商超或餐饮门店来说，冷冻烘焙食品满足了它们的需求。

    对大型商超来说，虽然可以自建冷冻烘焙生产线，但烘焙产品往往存在SKU数量多、制作工艺繁复等特点，这就导致自建生产线花费会较大。而对体量不大的烘焙店、咖啡店、茶饮店等来说，使用外采的冷冻烘焙产品，又可以节省人工成本和门店租金成本。

    恩喜村的发展，除了顺应冷冻烘焙受到欢迎的趋势外，也离不开其采取的大单品策略。

    从官网来看，恩喜村聚焦在千层蛋糕、蛋糕卷、慕斯芝士蛋糕、泡芙、冰皮大福及曲奇六大单品，这些单品多为消费者熟悉的网红产品，每个单品约分为4-5个口味，共计30个SKU左右。专注为数不多的核心产品，意味着恩喜村可以集中资源和精力在特定产品领域发挥专业优势，同时也利于保障产品的标准化，便于实现规模化生产。

      此前亮眼的市场反馈，也验证了这一策略的成功。

     除了产品策略之外，恩喜村也注重产能储备，和对技术及工艺进行提升。

     截至目前，恩喜村在上海、深圳、东莞三地拥有自建冷冻烘焙工厂。一些中小企业也在模仿该公司的产品，难点在于他们是手工做的，形状和该公司机器做的有差别。据称，恩喜村的烤炉都是隧道炉，做出来蛋糕胚的质感和细腻度会更优，其使用的冷冻隧道在-18摄氏度能够保证风味不流失。

     恩喜村在被亿滋收购多数股权之后，未来双方会产生什么样的化学反应，并携手在冷冻烘焙领域走上发展快车道，值得长期观察。